Основні фактори, що впливають на коливання цін на ринку графітованого нафтового коксу
I. Попит: розширення переробних галузей та поява нових секторів
- Попит з боку електролітичних алюмінієвих та графітових електродних промисловостей
Графітований нафтовий кокс служить основною сировиною для попередньо випалених анодів у електролітичній алюмінієвій промисловості та ключовим матеріалом у виробництві графітових електродів. Коливання потужностей електролітичного алюмінію безпосередньо впливають на попит:- 2017–2018: Зростання виробництва сталі в електродугових печах призвело до різкого зростання попиту на графітові електроди, а ціни на нафтовий кокс різко зросли з 1200 юанів/тонна до понад 7000 юанів/тонна.
- 2024: Обмеження на викиди вуглецю змусили деякі підприємства з виробництва електролітичного алюмінію скоротити виробництво, що зменшило попит на нафтовий кокс і зробило тиск на зниження цін.
- Сектор акумуляторного накопичення енергії: Зростаючий попит на графітові електроди ще більше підштовхнув ціни на нафтовий кокс.
- Вибухове зростання попиту на анодний матеріал для літієвих батарей
- 2024: Світовий попит на анодні матеріали для літієвих акумуляторів досяг 2,2 мільйона тонн, що вимагало понад 3 мільйони тонн нафтового коксу, але фактична пропозиція становила лише 2,6 мільйона тонн, що створило 13% дефіцит поставок.
- 2025: Китайські підприємства з виробництва анодних матеріалів планували виробництво понад 5 мільйонів тонн (що значно перевищує прогнозований світовий попит у 3,5 мільйона тонн), що загострило конкуренцію за сировину та призвело до зростання цін на низькосірчаний нафтовий кокс до майже 6000 юанів за тонну, що на 150% більше, ніж на початку 2023 року.
- Зростання попиту у фотоелектричній промисловості
- 2024: Світовий попит на нафтовий кокс фотоелектричного класу зріс на 35%, при цьому виробники кремнієвих матеріалів (наприклад, Tongwei, GCL) конкурували за ресурси коксу з низьким вмістом сірки, що призводило до зростання цін.
II. Сторона пропозиції: скорочення потужностей та перебої в ланцюжку поставок
- Скорочення потужностей з переробки нафти
- Глобальна політика «подвійного вуглецю»: Прискорене виведення із експлуатації застарілих нафтопереробних потужностей у Європі та США призвело до 8% річного скорочення європейських нафтопереробних потужностей та 12% рівня зупинки сланцевих нафтопереробних заводів у США у 2024 році, що різко скоротило постачання низькосірчаного нафтового коксу.
- Зупинки нафтопереробних заводів у Китаї: У лютому 2025 року незалежні нафтопереробні заводи провінції Шаньдун (Гуанжао, Річжао, Цзибо) оголосили про безстрокові зупинки на технічне обслуговування, що ще більше звузило пропозицію на ринку.
- Спекуляції запасами та накопичення запасів трейдерами
- Накопичення запасів трейдерами: У 2024 році трейдери накопичили рекордно високі запаси, скоротивши внутрішні портові запаси з 2 мільйонів тонн у 2023 році до 800 000 тонн, штучно створивши «хибний дефіцит».
- Залежність від імпорту: Китай імпортував кокс з високим вмістом сірки з Росії та Венесуели, використовуючи процеси десульфуризації для зменшення тиску на постачання, хоча витрати зросли на 5%.
- Геополітична напруженість та торговельні бар'єри
- Обмеження США на експорт графіту до Китаю: змусили китайські підприємства з виробництва анодних матеріалів покладатися на вітчизняний нафтовий кокс, що посилило внутрішній попит.
- Трансмісія цін на сиру нафту: У 2024 році міжнародні ціни на нафту перевищили позначку 120 доларів США за барель, що призвело до скорочення маржі переробки та спонукало нафтопереробних заводів скоротити виробництво, загостривши дефіцит нафтового коксу.
III. Політика та екологічне регулювання: зростання витрат та технологічне заміщення
- Суворіша екологічна політика
- Зростання попиту на низькосірчаний кокс: низькосірчаний нафтовий кокс (вміст сірки <0,5%) мав значно вищий попит, ніж високосірчаний кокс, завдяки дотриманню екологічних стандартів, що збільшило цінову різницю.
- Вищі виробничі витрати: Збільшення витрат на дотримання екологічних норм для виробників нафтового коксу призвело до зростання цін.
- Загроза технологічного заміщення
- Зростання популярності кремнієвих анодів: масове виробництво компанією Tesla акумуляторів 4680 з кремнієво-вуглецевими анодами покращило щільність енергії на 20%. Тривале підвищення цін на нафтовий кокс може прискорити цю тенденцію до заміщення.
- Відродження природного графіту: Поверхнево модифікований природний графіт (наприклад, нано-карбідкремнієві покриття) досяг терміну служби понад 2000 циклів при на 30% нижчих витратах, ніж синтетичний графіт, частково замінивши попит на нафтовий кокс.
IV. Настрої ринку та спекуляції капіталом
- Розподіл механізмів цінової трансмісії
- Ціновий тиск на переробку: провідні китайські підприємства з виробництва літієвих акумуляторів вимагали 15% зниження цін на анодні матеріали, що призвело до зниження валової маржі виробників графітованого нафтового коксу з 35% до 8%.
- Подовжені терміни оплати: Цикли дебіторської заборгованості подовжено з 90 до 180 днів, що підвищує ризики, пов'язані з рухом грошових коштів для малих та середніх підприємств.
- Бульбашки потужностей та консолідація галузі
- Концентрація ринку: Частка ринку п'яти провідних підприємств (CR5) зросла з 70% до 85%, при цьому компанії, що залишилися на останньому етапі, масово вийшли з ринку.
- Глобальна конкуренція: Японські та південнокорейські фірми (наприклад, POSCO Chemical) прискорили придбання китайських виробників другого рівня, щоб захопити решту частки ринку.
V. Перспективи на майбутнє: баланс попиту та пропозиції та точки перегину цін
- Низхідний тиск
- 2-га половина 2025 року: Очікується, що нові потужності з переробки на Близькому Сході та в Індії скоротять дефіцит поставок низькосірчаного коксу до 5%.
- Ризики зростання
- Ціна на сира нафта перевищує 150 доларів США за барель: Тривале низьке використання нафтопереробних заводів може призвести до зростання цін на нафтовий кокс до 8000 юанів за тонну.
- Зміни технологічної дорожньої карти
- Синтетичний графіт: частка ринку знизиться з 80% до 60%, залишаючись домінуючим напрямком.
- Природний графіт: частка зросте з 15% до 25%, використовуючи переваги у вартості.
- Кремнієва/тверда вуглець: частка збільшиться з 5% до 15%, що розблокує другу фазу зростання.
Час публікації: 16 вересня 2025 р.