Основні рушійні фактори ринкового попиту на графітований нафтовий кокс
1. Вибуховий попит у секторі нової енергетики
Основна сировина для анодних матеріалів для літієвих акумуляторів: низькосірчаний нафтовий кокс із вмістом сірки менше 0,5% не викликає розширення об'єму під час процесу графітизації, що робить його ключовою сировиною для анодних матеріалів для літій-іонних акумуляторів. У 2024 році світовий попит на анодні матеріали для літієвих акумуляторів досяг 2,2 мільйона тонн, що відповідає попиту на понад 3 мільйони тонн нафтового коксу. Однак фактична пропозиція становила лише 2,6 мільйона тонн, що призвело до 13% дефіциту. Зі швидким зростанням ринку електромобілів (очікується, що світові продажі електромобілів досягнуть 30 мільйонів одиниць до 2026 року), попит на аноди для літієвих акумуляторів на основі нафтового коксу продовжуватиме зростати, що призведе до зростання цін на високоякісний нафтовий кокс (такий як низькосірчаний кокс).
Зростання попиту у фотоелектричній галузі: У 2024 році світовий попит на нафтовий кокс фотоелектричного класу зріс на 35%, оскільки компанії-виробники кремнієвих матеріалів (такі як Tongwei та GCL-Poly) конкурували за ресурси коксу з низьким вмістом сірки, що ще більше підштовхнуло ціни.
2. Стабільний попит у традиційних промислових секторах
Промисловість алюмінієвого електролізу: нафтовий кокс є основною сировиною для попередньо випалених анодів у виробництві алюмінієвого електролізу, що використовується для підвищення ефективності електролізу. Хоча попит у галузі алюмінієвого електролізу зазнав впливу корекції цін на алюміній, довгостроковий попит залишається стабільним.
Сталеливарна промисловість: Нафтовий кокс широко використовується як вуглецева добавка та сировина для графітових електродів у виплавці сталі в електродугових печах. З планом Китаю збільшити частку сталі для електродугових печей до 15%-20% до 2025 року, попит на нафтовий кокс зростатиме ще більше.
Паливний сектор: Нафтовий кокс, завдяки своїй високій теплотворній здатності, зазвичай використовується як паливо в таких галузях промисловості, як скляні заводи, електростанції та цементні заводи. Хоча дешеве вугілля частково замінило попит на високосірчистий паливний кокс, низькосірчистий кокс залишається конкурентоспроможним на ринку високоякісного палива.
3. Обмежені постачання
Скорочення потужностей з переробки: Згідно з глобальною політикою «подвійного вуглецю», європейські та американські нафтопереробні заводи прискорили поступове виведення з експлуатації застарілих потужностей. У 2024 році європейські нафтопереробні потужності скоротилися на 8% у річному обчисленні, тоді як рівень зупинки сланцевих нафтопереробних заводів у США досяг 12%, що призвело до різкого скорочення поставок низькосірчаного нафтового коксу.
Обмежене внутрішнє виробництво: Через зупинку та технічне обслуговування деяких установок із затримкою коксування та зниження експлуатаційних показників, внутрішнє виробництво нафтового коксу скоротилося з 2025 року. Хоча розвиток проектів інтеграції нафтопереробки та хімії стимулюватиме зростання виробництва, короткострокову дефіцит поставок важко подолати.
Недостатнє поповнення імпорту: закордонне виробництво коксу з низьким вмістом сірки обмежене, а ескалація експортних обмежень США на графіт до Китаю змусила китайські анодні компанії перейти на вітчизняний нафтовий кокс, що ще більше посилило тиск на внутрішній попит.
4. Політика та динаміка ринку
Суворіша екологічна політика: компанії зобов'язані інвестувати більше коштів у модернізацію обладнання для відповідності екологічним вимогам, що опосередковано призводить до збільшення виробничих витрат. Наприклад, на початку 2025 року екологічні обмеження виробництва в провінціях Хебей та Хенань призвели до обмежень поставок.
Вплив торговельних бар'єрів: ескалація експортних обмежень США на графіт до Китаю збільшила витрати на закупівлю сировини для китайських компаній-виробників анодів, що призвело до зростання цін на нафтовий кокс.
Спекуляції на запасах: Трейдери накопичили запаси до історичних максимумів, при цьому внутрішні портові запаси впали з 2 мільйонів тонн у 2023 році до 800 000 тонн, штучно створюючи «хибний дефіцит» та ще більше підвищуючи ціни.
5. Ефекти передачі витрат та заміщення
Коливання цін на сиру нафту: Кореляція між цінами на нафтовий кокс та цінами на сиру нафту становить приблизно 0,8. У 2024 році міжнародні ціни на нафту зросли вище 120 за барель, що зменшило маржу переробки та призвело до скорочення виробництва на нафтопереробних заводах, що ще більше посилило дефіцит нафтового коксу. Хоча очікується, що ціни на сиру нафту Brent впадуть до 51 за барель до 2026 року, короткострокова підтримка витрат залишається сильною.
Технологічний тиск заміщення: Масове виробництво кремнієво-вуглецевих анодів для акумуляторів Tesla 4680, які покращують щільність енергії на 20%, може прискорити процес заміщення, якщо ціни на нафтовий кокс залишатимуться високими. Однак комерціалізація кремнієвих анодів все ще потребує 3-5 років, тому короткостроковий вплив на попит на нафтовий кокс обмежений.
Час публікації: 30 вересня 2025 р.